1月15日，奥克斯电气向港交所递交了招股说明书，拟于港交所主板挂牌上市，中金公司为独家保荐人。
奥克斯这几年采取了低价策略，并且大力投入线上市场，业务发展得相当迅速，已经跻身为全球第五大空调供应商。
当然，随着加快速度进行发展，奥克斯遇到不少问题，尤其是与格力的专利纠纷，双方互相提起诉讼，目前仍有商业机密侵权案未解决。
从2023年的数据分析来看，我国空调产业中，美的、格力和海尔在第一梯队领跑，分别占据市场28.6%、26.1%和10.5%的份额，而奥克斯正在以6.6%的份额冲刺和超车。
如今，奥克斯准备在香港上市，有了这份新助力，它的发展和超车速度都将大大提升。
奥克斯电气成立于1994年，是一家集高质量家用和中央空调设计、研发、生产、销售及服务于一体的专业化空调提供商。
其掌舵人郑坚江，连续多年进入国内富豪榜，2024年胡润百富榜上，他以225亿元的财富位居第213位。
创立之初，奥克斯面临着一个潜力巨大但竞争非常激烈的市场环境。松下、日立、三菱电机等日韩品牌首先主导高端市场，本土品牌春兰已具一定市场优势，而格力、美的则凭借功能上的技术创新和大规模宣传迅速崛起。
面对一圈强劲的对手，奥克斯采取了价格战策略，于2001年发起“免检是爹，平价是娘” 的“爹娘革命”，大幅度降价，吸引消费的人关注。
随后，奥克斯通过发布《空调成本白皮书》，揭露行业利润结构，逐步推动降价潮，提出“一元利”乃至“一分利”空调概念，成功逆袭。
据弗若斯特沙利文多个方面数据显示，至2023年，奥克斯按销量已成为全世界第五大空调供应商，足迹遍布140多个国家和地区。
财务层面，奥克斯2022至2023年度营业收入分别为195.28亿、248.32亿元，归母净利润增至14.42亿、24.87亿元。
步入2024年，前三季度营业收入已达242.78亿元，同比增长15.4%，归母净利润更是跃升至27.16亿元，同比增长17.8%。
事实上，这并非奥克斯首次尝试上市。早在2016年，奥克斯电气就已启动了上市计划，并于当年1月在新三板挂牌。然而，仅仅一年后，为了寻求更大的资本舞台，它主动退出了新三板。
从2018年10月起，公司开始了长达五年的上市辅导，有意向上交所发起冲击。但最终，公司选择了港股作为上市地点。
相较于A股，港股的门槛相比来说较低，上市的可能性也更大。其实，对于奥克斯当前的处境而言，港股可能是一个更为合适的选择。
奥克斯近年来面临着较高的资产负债率问题。2022年至2024年前三季度，其资产负债率分别高达88.3%、78.8%和84.6%，这一水平远超银行通常认为的企业适宜资产负债率范围40%～60%。
我们认为，这一状况的背后可能主要归因于两个因素：一方面，奥克斯长时间坚持低价策略，为了在激烈的市场之间的竞争中保持这一优势并应对成本上升的压力，公司需要庞大的资金支持；
另一方面，在业务迅速扩张的过程中，奥克斯通过增加银行借贷等债务融资手段来筹集所需资金，因此导致了负债规模的持续扩大。
市场环境一旦恶化或经营出现波动，公司资金链断裂的风险极高，这迫使奥克斯不得不换个路子加快上市步伐。
根据招股书，此次选择赴港上市，奥克斯电气的最大的目的之一是融资以增强其全球研发能力和提升智能化水平。
在竞争激烈的家电市场中，技术创新和产品研制是企业持续发展的关键。而奥克斯在技术创新方面曾遭遇不少挑战，其中与格力的专利纠纷更是长达近10年。
2015年起，格力与奥克斯多次因专利侵权问题对簿公堂。首次诉讼中，格力指控奥克斯侵犯其3项专利并胜诉，获赔230万元。2017年，格力再次起诉奥克斯侵犯8项空调产品专利，历经3年诉讼后，奥克斯被判赔偿4000万元。
面对格力的频繁诉讼，奥克斯也坐不住了。2018年底，奥克斯购买了东芝空调的压缩机专利，起诉格力电器侵权。但最高院于2023年底判决该专利无效，格力不构成侵权。
此外，2019年格力还曾举报奥克斯空调能效值不符宣传标准，奥克斯因此被罚款10万元。
2023年，格力再次提起诉讼，指控奥克斯及其员工侵犯8项商业机密和技术秘密，并且索赔9900万元，目前该案尚未判决。
如果核心技术问题不能得到妥善解决，且没有自己的技术，那么奥克斯的发展将始终埋着雷。
奥克斯目前似乎相当需要资金支持，然而，有必要注意一下的是，依据招股书的数据，截至2024年9月30日，奥克斯持有的现金及现金等价物28.96亿元。
在其业绩记录期间，奥克斯电气向股东分配的股息总额约为37.90亿元。考虑到这段报告期内奥克斯电气的总利润为66.45亿元，派发的股息金额大约占据了近两年九个月净利润总和的57.04%。
市场对公司在上市前进行大额分红一向敏感，奥克斯的这一举动是否会对其市场形象产生负面影响，还需进一步观察。
不过，奥克斯上市的意愿十分强烈，当前的形势也不容再拖延。一旦成功上市，空调市场的第一梯队或将迎来一个强劲的竞争对手。