上游压缩机企业活跃备产、缩短放假，出口端继续超预期，年报窗口期临球近，跟着估值切换，质地优异的龙头标的具有必定安全边沿。

　　智通财经APP得悉，我国银河证券发布研报称，以旧换新方针驱动下，家电内销体现显着改进，家电企业活跃推进新式商场拓宽，全球比例稳步提高，职业景气继续迎来正反馈。跟着住宅更新、装饰活动增多，短期家电增量需求有望逐渐回暖。一季度空调排产炽热，上游压缩机企业活跃备产、缩短放假，出口端继续超预期，年报窗口期临球近，跟着估值切换，质地优异的龙头标的具有必定安全边沿。

　　1月20日工业在线月空调出售数据，当月家用空调出产1817万台，同比1增加 33.7%，出售 1746万台，同比增加 30%，其间内销出货 736万台，同比增加 20.5%，出口出货 1010万台，同比增加 37.9%。排产端连续较高景气，25Q1空调总排产5652万台，较24年同期出货实绩+11%，其间内销排产2783万台，+8.01%，出口端排产2869万台，+13.3%。为保证出产，今年春节压口缩机企业假日遍及较短。

　　2024年 1-12月我国家用电器累计出口44.81亿台，同比增加20.8%，增速保持强势；2024年1-12月累计出口金额达1001.03亿美速元，同比增加14.1%，出口产品结构仍在优化。获益于新式商场显着地增加以及海外商家提早备货等多重要素驱动，家电出口景气继续提高。

　　从白电视点来看，11月空调、冰箱、洗衣机出口增速别离为59.13%，9.96%和1.81%，较高基数下白电出口景气略超预期，估计与海外需求回暖及备货前置有关。关于2025年，我国家电品牌出海仍是大势所趋，美国制造业回流叠加欧洲重启热泵补助，中央空调和热泵出口有望复苏。

　　2024年12月份，30大中城市商品房成交套数同比增加 8.20%，连续 11 月的杰出增加态势，方针推进成交热度上升，其间一线和二线城市成交套数同比别离上升13.40%和16.00%，边沿改进显着。地产端方针利好逐渐传导，一二线城市房地产“止跌回稳”成效显着，跟着住宅更新、装饰活动增多，短期家电增量需求有望逐渐回暖。

　　危险提示：需求改进没有抵达预期的危险；原材料价格革新的危险；家电出口存在不确定性的危险。